Infosys、Mphasis、Persistent、LTM、TechM：五大 IT 股票推薦與目標價
然而，它認為恐懼會扭曲實際局勢。「我們的核心論點是，AI 週期正從『建置容量』轉向『證明回報』——這一轉型本質上偏重服務，並直接發揮印度 IT 在部署、整合、治理與舊系統現代化方面的優勢，」它表示。
該券商表示，價值正從資助 AI 建置的層級轉移到部署 AI 的層級。首先是企業軟體平台，接著是整合與運營這些平台的服務公司。
它表示，這就像雲端劇本重演：資本支出先行，報酬後至，惠及不同參與者，如同鐵路、光纖與 2015-19 年的雲端 J 曲線所見。以下是該券商對其五大 IT 股票推薦所給予的目標價與看法。
Tech Mahindra
Anand Rathi 表示，Tech Mahindra 即將進入 FY27，這是其三年轉型計劃的最後一年，驅動因素從毛利率恢復轉向高於同業的營收成長，背後有自計劃啟動以來最強勁的一季、加速的訂單動能、健康的訂單簿（企業需求無明顯惡化）、涵蓋顧問、平台、工程與夥伴關係的 Project Helix，以及其 Agentic Development & Modernization Services 產品組合。
LTM
Anand Rathi 表示，LTM 獲得強勁營收成長能見度支持，來自大型交易動能、關鍵 BFSI 與最大客戶帳戶的復甦、透過 Randstad 收購案在歐洲的策略擴張、Lakshya’31 成長策略的執行，以及透過提高股利支付比率來增加股東回報的空間。
Infosys
Anand Rathi 表示，Infosys 的 FY27 預計表現平淡；然而 BFSI（占 28%）與 EURS（占 13%）應會表現良好。FY28 預計將因 LTM 第一季大型交易 TCV 成長 30% 而改善，Anand Rathi 表示。AI 貨幣化上升（占營收 8.2%，從第三季到第一季 CQGR 成長 22%），加上 Topaz Fabric/Cobalt 與平台主導的收購案，預計將支持成長與毛利率。FY26-28E 調整後 EPS CAGR 為 7.8%，股利收益率 4.2%，FCF 收益率 8.1%，調整後 PEG 為 1.9 倍，提供估值支撐。
Persistent Systems
Persistent 仍處於領先業界成長的良好定位，受惠於透過 Sasva 與 iAURA 等平台強勁的 AI 主導執行、嚴謹的執行、在 BFSI（占營收 34%）與醫療保健（占營收 25%）加速的需求，以及擬議中的 Nagarro 收購案，該收購將擴大其歐洲布局、可觸及市場與長期成長機會。
Mphasis
Mphasis 定位良好，可搶占市占率，受惠於創紀錄高的業務管道（年增 28%），其中 AI 主導交易如今占約 70%，相較於 Mphasis AI 推出時的約 12%。此外，還有更高的穩態 TCV 基線、透過 Neo IP、Continuum AI 與 Tria 的平台主導執行，以及透過成果導向模式改善獲利能力。
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